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5月小口徑無縫鋼管呈現(xiàn)的應(yīng)�(dāng)是供需雙強(qiáng)的結(jié)�(gòu) |
�(fā)布者:聊城寬達(dá)鋼管有限公司 �(fā)布時(shí)間:2020-2-25 17:46 Tuesday 閱讀�987� 【字體:� � �� |
供應(yīng)方面雖然�(yùn)輸稍有恢�(fù),鋼廠庫存開始向社會(huì)庫存�(zhuǎn)移,但鋼廠庫存高速累積,鋼廠庫存壓力仍大,長流程鋼廠繼續(xù)�(diào)低產(chǎn)能利用率,成品材�(chǎn)量持�(xù)下降,;短流程方面,仍然受制于利潤較低和缺少廢鋼,產(chǎn)量難以得到快速釋放,因此供應(yīng)暫時(shí)不能得到恢復(fù),但需要注意的是,昨天華東多家大型鋼廠均降低了廢鋼采購�(jià),在廢鋼降價(jià)后電爐生�(chǎn)谷電出現(xiàn)了利潤,可以簡單�(guān)注。綜上供�(yīng)端我們定義為仍未啟動(dòng),后期若要恢�(fù)需要關(guān)注鋼廠訂單情況、庫存壓力和電爐的谷電利潤能否得到持�(xù)。短期市�(chǎng)需求弱啟動(dòng),成交僅以少量貿(mào)易商倒貨為主,仍處于半真空狀�(tài),盤面或繼續(xù)走預(yù)期行情高位震蕩。待終端需求恢�(fù),現(xiàn)貨市�(chǎng)正式開市以后,盤面可能開始交易庫存壓力、資金壓力等問題,出�(xiàn)一波下跌。引�(fā)行情的導(dǎo)火索包括但不限于�(fù)工不及預(yù)期、鋼廠復(fù)�(chǎn)、資金壓力過大、庫存超�(yù)期、海外疫情壓力傳�(dǎo)�(kuò)散、政策兌�(xiàn)不及�(yù)期等�5月是小口徑無縫鋼�需求的傳統(tǒng)旺季,站�2月看5月,我們普遍認(rèn)同疫情對(duì)需求的影響不會(huì)長達(dá)三�(gè)月以上,而運(yùn)輸恢�(fù)后,鋼廠資金流重新活躍,也會(huì)引發(fā)鋼廠�(fù)�(chǎn),那�5月呈�(xiàn)的應(yīng)�(dāng)是供需雙強(qiáng)的結(jié)�(gòu),也就是基本面預(yù)期較�(qiáng);而宏觀�(yù)期方面,我們關(guān)注到節(jié)后小口徑無縫鋼管的走�(shì)與A股市�(chǎng)步調(diào)比較一致,這也印證了市�(chǎng)交易�(diǎn)在預(yù)期,而宏觀�(yù)期的好轉(zhuǎn)無疑與政策紅利的�(yù)期有�(guān)。這也就可以解釋前期盤面的�(qiáng)�(shì)。確定了合約�(yùn)行的起點(diǎn)和終�(diǎn)后,中間�(shí)段供需雙方各自�(huì)如何�(zhuǎn)�(qiáng)是最不具備確定性的,我們可以認(rèn)為需要關(guān)注的是供需雙方�(zhuǎn)好的節(jié)奏,或者會(huì)否因此產(chǎn)生錯(cuò)配,但其中最為顯性最為直接的指標(biāo)就是庫存情況,包括庫存終�(diǎn)的時(shí)間、后期去庫速度以及高庫存如何變�(xiàn)等問題。同�(shí)隨著�(mào)易商的回歸,市場(chǎng)本身也更容易回到基本面的故事上來,所以我們認(rèn)為在市場(chǎng)脫離真空期以后,主要博弈�(diǎn)將會(huì)回歸到庫存上面一段時(shí)間�
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